【研究报告内容摘要】
要点 1: 国内宏观经济方面, 2020年中国人民银行工作会议 1月 2日至 3日在北京召开,强调人民银行系统要以习近平新时代中国特色社会主义思 想为指导,全面贯彻党的十九届四中全会和中央经济工作会议精神,紧扣 全面建成小康社会目标任务和“十三五”规划收官,坚持稳中求进工作总 基调,坚持新发展理念,坚持以供给侧结构性改革为主线,实施稳健货币 政策,坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战,深化金融改革开放,全面 做好“六稳”工作,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、 保稳定,为经济高质量发展创造良好的货币金融环境。而国际部分,需要 关注中东地区冲突局势的演变及潜在的风险传染影响。上周,十三届全国 人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法,修订后的证券法明 年 3月 1日施行。此次证券法从证券发行制度、股票发行注册制改革、大 幅度提高证券违法成本、强化投资者保护、强化信息披露、健全多层次资 产体系等方面进行了全面修改完善,有望激活市场活力。本周末,中国银 保监会官网发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》。其 中与资本市场利益攸关的是,发挥银行保险机构在优化融资结构中的重要 作用。有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能,培育价值投资 和长期投资理念,改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年 金、各类健康和养老保险业务,多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场 长期资金。 要点 2: 保险方面, 本周末,中国银保监会官网发布《关于推动银行业和保 险业高质量发展的指导意见》(下称《意见》)。意见明确提出:到 2025年,实现金融结构更加优化,形成多层次、广覆盖、有差异的银行保险机 构体系。公司治理水平持续提升,基本建立中国特色现代金融企业制度。 个性化、差异化、定制化产品开发能力明显增强,形成有效满足市场需求 的金融产品体系。意见还指出银行保险机构要健全与直接融资发展相适应 的服务体系,运用多种方式为直接融资提供配套支持,提高直接融资比重。 有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能,培育价值投资和长期 投资理念,改善资本市场投资者结构。鼓励保险机构发展满足消费者终身、 长期领取需求的多样化养老保险产品。加快发展医疗卫生、安全生产、食 品安全等领域责任保险。推动车险综合改革,完善车险条款和费率形成机 制。深化保险业对外开放,放宽外资保险机构市场准入条件和业务范围。 持符合条件的保险机构在境外中资企业集中地有序发展。保险行业发展迎 来新的历史机遇。 要点 3: 拟设立广州期货交易所,建议关注期货板块。 沪深 300etf 期权及仿宋 股指期权推出,补充了目前股指期货对冲工具的不足,将降低指数对冲的成本。同时大幅提高市场的覆盖率和对冲效果,满足资金风险对冲需求,将助力长期资金入市,提高市场参与度。
在监管政策的引导下,信托通道业务放缓、房地产信托规模收缩,根据统计数据,三季度投向房地产的信托资金规模环比下降 32.08%,规模占比环比下降 3.02%。 11月房地产信托募集资金 386.45亿元,环比增加 14.32%;
同比减少了 41.20%。在降通道、控地产的目标下,需关注信托业转型效果。
风险提示:中美贸易摩擦波动风险;宏观经济下行风险;股市系统性下跌风险;监管趋严风险。

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